POSI

Description

POSI signifie Public Offering of Securities Insurance. Alternativement, on utilise le terme politique d’introduction en bourse (Initial Public Offering). L’assurance couvre le risque de responsabilité du prospectus lorsque les titres sont émis sur le marché des capitaux. Initialement établi dans le monde anglophone, POSI est également devenu de plus en plus populaire en Europe ces dernières années. Comme les obligations jouent également un rôle de plus en plus important en tant qu’instrument de financement, la pertinence de la couverture dans ce domaine s’accroît également.

La base juridique de la responsabilité du prospectus en vertu du droit suisse est l’article 752 du Code suisse des obligations: « Ceux qui, lors de la fondation d’une société ou d’une émission d’actions, d’obligations ou d’autres titres, ont inséré, intentionnellement ou par négligence, dans les prospectus d’émission ou dans des documents analogues, des informations inexactes, trompeuses ou non conformes aux exigences légales, les ont diffusées ou ont participé à ces actes, répondent envers les acquéreurs des titres du dommage qu’ils leur ont causé. ».

Le cœur de la politique POSI est la défense et la satisfaction des réclamations fondées sur la loi susmentionnée en raison d’informations incorrectes dans le prospectus d’émission. Tous les roadshows et les documents, articles et déclarations orales et écrites des personnes responsables au sein de l’émetteur et des avocats et banques externes engagés utilisés à l’avance et rendus publics sont également assurés ; les réclamations à l’encontre des actionnaires vendeurs peuvent également être assurées. Contrairement au risque D&O avant et après l’émission, l’offre publique de titres est un événement unique. Cependant, ce caractère unique et le montant régulièrement considérable de la transaction parlent en faveur d’une augmentation de la somme assurée et d’une police d’assurance indépendante. La conclusion d’une police POSI séparée peut également faire l’objet d’un accord contractuel. Le cercle des assurés et des entreprises va au-delà de celui d’une police d’assurance D&O. Les coûts de cette politique sont ajoutés aux frais d’émission de la même manière qu’une politique de fusions et acquisitions. Le POSI couvre également le risque de responsabilité des entreprises, alors que la police D&O couvre essentiellement le risque de responsabilité des administrateurs.

Le champ d’application de la police POSI a subi des changements importants au cours des dix dernières années. La décision de la direction est généralement annoncée relativement rapidement et les sommes assurées nécessitent généralement un consortium d’assureurs. Il y a souvent peu de temps pour les négociations et la coordination entre le client, l’assureur principal et le consortium d’assurance exige de l’expérience et une certaine compétence dans une période mouvementée.